أذون الخزانة أداة الحكومات السحرية لسد عجز الموازنة
ماهي اذونات الخزانة :
هي شكل شائع من أشكال الدين السيادي قصير الأجل ، حيث يقوم العديد من حكومات العالم بإصدار أذون الخزانة عن طريق البنوك المركزية بآجال استحقاق ما بين أربعة اسابيع إلى سنة .
آلية إصدار الحكومة لأذون الخزانة :
تصدر الحكومة أذونات الخزانة بغرض تمويل مشروعات عامة مختلفة ، كالمدارس والطرق السريعة والمشاريع القوميةالمختلفة
يقوم المستثمر بشراء أذون خزانة وتقوم الحكومة بكتابة سند دين فعال للمستثمر يقوم بالاحتفاظ به بشكل عام حتي تاريخ الاستحقاق .
فترات استحقاق اذون الخزانة :
فترة استحقاق أذون الخزانة أقل من سنة واحدة، وتتراوح عادةً من بضعة أيام إلى 52 أسبوعاً. فترات الاستحقاق الأكثر شيوعاً هي ثلاثة أشهر ، وستة أشهر ، وسنة واحدة .
الفائدة المكتسبة من أذون الخزانة :
الفائدة التي تعود على المستثمر من شراء اذون الخزانة هي الفرق بين سعر الشراء المنخفض والقيمة الاسمية المستلمة عند الاستحقاق .على سبيل المثال : إذا قمت بشراء فاتورة خزانة بقيمة 1000 جنية مصري بسعر مخفض قدرة 990 جنية مصري مع فترة استحقاق مدة 6 شهور فعنها من المتوقع أن تتلقي 1000 جنية مصري في نهاية المدة + 10 جنيهات فائدة .
مزايا الاستثمار في أذون الخزانة :
1 -انخفاض درجة المخاطرة حيث أنها سندات حكومية تتمتع بدرجة كبيرة من الأمان .
2- انعدام احتمالية عدم السداد حيث أنها مدعومة من الحكومة .
3- توفر السيولة حيث أنه يمكن شراؤها وبيعها في السوق الثانوية قبل
موعد استحقاقها .
4 - توفر عائد من الممكن التنبؤ به وذلك يجعلها جاذبة بشكل كبير للمستثمرين المحافظين الذي يسعي للحصول على الاستقرار
5 - عند الاستثمار في أذونات الخزانة لن تحتاج لدفع ضرائب الدخل الحكومية والمحلية
علي الفوائد .
عيوب الاستثمار في أذون الخزانة :
مخاطر التضخم : حالها حال أي استثمار يتأثر
بمعدلات التضخم ، حيث أن أذون الخزانة يتأثر بشكل أكبر بسبب قلة أسعارها مثال : اذا كانت فائدة اذون الخزانة الخاص بك
2.84% ووصل معدل التضخم في البلاد 3.5% عليه أن استثمارك من الناحية الفنية يخسر ،
حيث أن القيمة الحقيقة لاستثمارك انخفضت .
انخفاض العائد : على الرغم من درجة الامان في
الاستثمار في اذونات الخزانة الذي يستهوي المستثمرين المحافظين الا انه لا يوجد
عائد مغري فهي لا تناسب من يبحث عن عوائد أعلى .
معدلات الفائدة : أسعار الفائدة دائما متقلبة
وبالأخص في هذا التوقيت مع كبر التحديات الاقتصادية والسياسية التي تواجه المنطقة
، ولذلك تتأثر أذونات الخزانة بشكل كبير في التغير في معدلات الفائدة .
مخاطر الاستدعاء : حيث تحتوي الاذونات على مخصصات
استدعاء تسمح للحكومة بالتقاعد قبل تاريخ الاستحقاق .
القيود والعقوبات : قد تصيبك بعض العقوبات في حالة استرداد السند قبل تاريخ استحقاقه .
اذا كنت من المستثمرين في أذونات الخزانة يجب عليك أن تراقب الاحداث السياسية والاقتصادية ، على سبيل المثال : الحرب الروسية الاوكرانية التي أثرت على بورصة الحبوب والأصول الروسية لدي اوروبا والعكس ، قضية فلطسين واتساع رقعة الصراع .
نصائح يجب أن تؤخذ في الاعتبار قبل
الاستثمار في أذونات الخزانة :
يجب تحديد وجهتك أولاً قبل أي شيء ، فإذا كنت
تريد استثمار قصير الأجل مع مخاطر منخفضة فأذون الخزانة هو الخيار المناسب لك ،
أما في حالة تريد استثمار طويل الأجل يحقق دخل عالي بمعدل فائدة ثابت فمن الأرجح
تجنب أوذن الخزانة ، ومن المهم أيضاً الاطلاع على معدلات التضخم وأسعار الفائدة
قبل الشروع في الاستثمار .
يمكنك مطالعة عروض الاستثمار في
أذونات الخزانة من هنا :
https://www.cbe.org.eg/ar/auctions/egp-t-bills
https://mof.gov.eg/ar/archive/treasuryBills/general
العائد على أذون الخزانة في مصر :
مصدر البيانات : موقع البنك المركزي المصري.